费用分析
费用结构占收入比（2022-2024）
各项成本费用及营业利润占收入百分比
费用明细（2022-2024）
| 项目 | 2022(亿) | 占比 | 2023(亿) | 占比 | 2024(亿) | 占比 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业成本 | 314.6 | 24.1% | 917.2 | 37% | 1539.0 | 39.1% |
| 销售费用 | 543.4 | 41.6% | 821.9 | 33.2% | 1113.0 | 28.3% |
| 管理费用 | 39.6 | 3% | 40.8 | 1.6% | 75.5 | 1.9% |
| 研发费用 | 103.8 | 8% | 109.5 | 4.4% | 126.6 | 3.2% |
| 合计费用 | 1001.6 | 76.7% | 1889.4 | 76.2% | 2854.1 | 72.5% |
| 营业利润 | 304.0 | 23.3% | 587.0 | 23.7% | 1084.2 | 27.5% |
趋势分析
20-F, pp.96-99成本率从24.1%升至39.1%——主要受履约费用（fulfillment fees）和支付处理费用增长驱动。2022→2023年还叠加了维护成本和客服中心费用的增加。
20-F, pp.96, 99销售费用率从41.6%降至28.3%——销售费用绝对额从¥543亿增至¥1,113亿，增长主要来自广告费用及促销优惠券费用的增加，用于品牌推广和用户增长与活跃度提升。但费用增速低于收入增速，占比持续下降。
20-F, pp.96, 99研发费用率从8.0%降至3.2%——研发费用从¥104亿增至¥127亿。管理费用从¥40亿增至¥76亿，主要受员工相关成本增长驱动。
20-F, pp.97, 99营业利润率从23.3%升至27.5%——营业利润从¥304亿增至¥1,084亿。2024年实现净利润¥1,124亿（同比+87.3%），得益于上述收入增长和各项费用的综合变动。
20-F, pp.97, 98